Morgan Stanley: Инфляция не позволит ФРС спасти рынки

(Блумберг) — Федеральная резервная система вряд ли в этот раз придет на помощь инвесторам фондового рынка, учитывая вероятность устойчивого инфляционного давления, предупреждает команда стратегов Morgan Stanley по смешанным активам.

“ФРС и центробанки других развитых стран находятся в кардинально иной ситуации, чем в 2010-17 годах”, – написали в воскресенье в обзоре стратеги Morgan Stanley во главе с Эндрю Шитсом в Лондоне. В условиях ускорения базовой инфляции “становится гораздо сложнее делать ‘голубиные’ заявления, сохраняя приверженность мандату” по сдерживанию роста цен, написали они.

В том числе по этой причине Morgan Stanley пока не предлагает инвесторам покупать акции США, несмотря на то, что их сравнительная стоимость оказалась минимальной с февраля 2016 года после падения индекса S&P 500 примерно на 9 процентов с начала месяца. Команду фондовых стратегов банка по-прежнему беспокоит возможность “окончательного коллапса” акций, а Шитс и его коллеги ждут новых сложностей в 2019 году.

Ниже приводится ряд предположений команды Шитса по инвестиционной стратегии, учитывающих ожидания банка по ускорению инфляции при одновременном замедлении роста экономики

• Золото и нефть обычно лучше всего выглядят при таком сценарии. Акции нефтегазовых компаний опережают остальной рынок, а акции ЕМ показывают лучший результат, чем акции США
• Акции США, корпоративные облигации и индекс доллара “ведут себя существенно хуже”, когда ускорение инфляции сочетается с замедлением роста, чем когда оба показателя ускоряются

Трейдеры долгового рынка уже начали сомневаться в темпах ужесточения ФРС на ближайший год. Но, учитывая, что ускорение инфляции, скорее всего, заставит центробанк США продолжать повышение ставок, коротким казначейским бумагам будет “более непросто, чем могло бы быть в противном случае”, написали стратеги Morgan Stanley. Инвесторы, фондирующиеся в долларах, могут рассмотреть краткосрочные захеджированные контракты на процентные ставки в странах с меньшим инфляционным давлением, например в Японии и Южной Корее, отмечают они.

Сокращенный перевод статьи:The Bar Is High for Fed to Help Investors, Morgan Stanley Says

Контактные данные редактора, ответственного за перевод: Анна Улаева [email protected]

Контактные данные автора статьи на английском языке: Кристофер Энсти в Токио [email protected]

Контактные данные редактора статьи на английском языке: Кристофер Энсти [email protected], Кормак Маллен, Андреа Папуч

©2018 Bloomberg L.P.

Источник: finanz.ru