Сезон корпоративної звітності демонструє значні успіхи, проте ключовим питанням залишається, чи зможуть великі роздрібні компанії, що звітують цього тижня, підтримати цю тенденцію. Більшість компаній з індексу S&P 500 вже представили свої фінансові результати за другий квартал, причому переважна більшість перевершила очікування аналітиків. Однак, перспективи не є однаково оптимістичними для всіх, оскільки спостерігаються ознаки неоднорідності економічного відновлення та зростання тиску на споживчі витрати, особливо в сегменті необов’язкових товарів.
Ключові показники та тренди другого кварталу
Станом на поточний момент, понад 91% компаній з індексу S&P 500 опублікували свої фінансові звіти за другий квартал. З них вражаючі 84% показали результати, що перевищили прогнози аналітиків. Позитивним сигналом стало повідомлення від Home Depot, яка продемонструвала зростання як по виторгу, так і по прибутку. Цього тижня свої результати також очікуються від таких великих гравців ринку, як Walmart, Lowe’s, TJX та Target.
Незважаючи на загалом позитивну картину, існують певні занепокоєння, пов’язані з концепцією “К-подібної економіки”. Ця модель передбачає, що домогосподарства з високими доходами продовжують покращувати своє фінансове становище, тоді як сім’ї з нижчими доходами стикаються зі зростаючими труднощами. Це відображається у статистиці: в липні роздрібні продажі в США впали вперше за дев’ять місяців.
Аналітики LSEG зазначають, що споживачі поки що демонструють достатню стійкість для підтримки зростання прибутків. Однак, ця стійкість стає все більш концентрованою. Згідно зі звітом, сильне зростання прибутків забезпечується декількома великими роздрібними продавцями з високою маржинальністю. Водночас, прогнози для ширшого сектора вказують на більш обережний погляд на необов’язкові витрати в другій половині року.
За оцінками, індекс прибутків роздрібної торгівлі та закладів харчування LSEG США за другий квартал демонструватиме зростання на 67% порівняно з минулим роком. Сектор широкої роздрібної торгівлі, що охоплює 185 компаній, відстежуваних LSEG, очікується, покаже приріст прибутковості на 231% порівняно з попереднім роком.
Стратегія вибірковості на ринку
Аналітики з Уолл-стріт наголошують на важливості вибіркового підходу до інвестицій. Спостерігається уповільнення темпів зростання трафіку покупців, зниження продажів та зростання інтенсивності промоакцій, що чітко простежується в звітах компаній з Північної Америки та Європи. Тому рекомендується зосереджуватися на компаніях з унікальними драйверами зростання.
Серед компаній, які, на думку аналітиків, мають такі потенційні драйвери, виділяють:
- Amer Sports (власник брендів Arc’teryx і Salomon), яка вже продемонструвала перевищення прогнозів по прибутку та виторгу.
- Bath & Body Works.
- Ross Stores.
- Victoria’s Secret.
Amer Sports вже показала зростання акцій на 2% після оголошення фінансових результатів. Ross Stores має опублікувати звіт у четвер. Bath & Body Works представить свої результати 26 серпня, а Victoria’s Secret – 3 вересня.
Особлива увага до Walmart
Одним з найбільш очікуваних звітів стане фінансова звітність Walmart, яка запланована на четвер. Аналітики прогнозують прибуток на акцію (EPS) у розмірі 74 центів, що відповідає верхній межі прогнозу компанії (72-74 центів). Очікуваний консенсус по виторгу становить 186,62 мільярда доларів. Акції компанії з початку року зросли менш ніж на 3%. За даними, акції мають середній рейтинг “переважувати” та потенціал зростання приблизно на 21% до середнього цільового рівня.
Інвесторів турбує сповільнення порівнянних продажів Walmart. Це може бути пов’язано з ефектом порівняння з попередніми періодами, коли були підвищення цін, а також з ціновою конкуренцією з боку продуктових рітейлерів та інфляційним тиском на споживачів з низькими доходами. Попри це, аналітики вважають Walmart у сильній фундаментальній позиції і рекомендують купувати акції на зниженні, якщо відбудеться значний відкат через слабкі показники.
Серед топ-рекомендацій на другу половину року також згадуються:
- Dollar General (звіт 27 серпня).
- Costco (звіт 24 вересня).
Водночас, деякі аналітики вважають, що домінуюче становище Walmart може дещо зменшитися. Walmart є компанією, орієнтованою на продаж продуктів харчування, а цей сегмент менш еластичний. Якщо споживач буде активно витрачати кошти на необов’язкові товари, це може бути вигідніше для компаній з більш диверсифікованим асортиментом. Однак, довгострокові фундаментальні показники Walmart, такі як частка на ринку продуктів харчування, а також ключові драйвери зростання (членство, маркетинг,
Зусилля Target з трансформації
Ще один великий роздрібний гравець, Target, представить свої фінансові результати у середу. Аналітики прогнозують EPS у розмірі 2,35 доларів та виторг 26,15 мільярдів доларів. Очікується зростання порівнянних продажів на 2,4%.
Очікування інвесторів від звітності Target високі. Деякі аналітики підвищили свої прогнози щодо порівнянних продажів за другий квартал до 2,9% та EPS до 2,51 доларів. Компанія перебуває в процесі трансформації, переглядаючи асортимент товарів для дітей, розширюючи пропозиції продуктів харчування та інвестуючи в персонал своїх магазинів.
Аналітики вважають, що значна частина прогресу в трансформації вже відображена в ціні акцій. Найважливішим висновком із квартального звіту буде стійкість нещодавніх показників трафіку та продажів. Акції Target мають середній рейтинг “тримати” та потенціал зниження на 3% до середнього цільового рівня.
За матеріалами: www.cnbc.com