“Слон у посудній лавці”. Рішення НБУ зберегти облікову ставку було майже одноголосним

Фото: пресслужба НБУ

Правління Національного банку 11 грудня ухвалило рішення залишити облікову ставку на рівні 15,5%. Це рішення стало результатом обговорення на засіданні Комітету з монетарної політики, де десять членів підтримали збереження поточної ставки, а один висловився за її зниження до 15%. Про це повідомила пресслужба НБУ.

Учасники дискусії відзначили, що інфляція знижується швидше, ніж передбачав НБУ – до 9,3% у листопаді. Однак очікування щодо інфляції залишаються підвищеними, а інтерес населення до теми інфляції зростає.

Складна безпекова ситуація продовжує створювати ризики для цінової стабільності. Крім того, на момент засідання зберігалася невизначеність щодо параметрів зовнішньої допомоги у 2026-2027 роках.

Цю думку поділив ще один член КМП. Він підкреслив, що невизначеність в питаннях майбутнього офіційного фінансування є “слоном у посудній лавці” – суттєвим ризиком, який не можна ігнорувати при ухваленні монетарних рішень.

Він зазначив, що передчасне зниження облікової ставки може зменшити привабливість гривневих інструментів, посилити тиск на обмінний курс гривні та міжнародні резерви, які слугують фінансовою подушкою у випадку затримок зовнішньої допомоги наступного року.

Більшість членів комітету погодилися, що збереження облікової ставки є необхідним для досягнення цілі інфляції в 5%, зважаючи на високі проінфляційні ризики, пов’язані з наслідками війни та можливою недостатністю міжнародного фінансування.

Учасник дискусії, який виступав за зниження ставки, вважає, що стійке уповільнення інфляції з перевищенням прогнозу НБУ є вагомою підставою для обережного пом’якшення політики. На його думку, на ризики, пов’язані з зов