Компаниям РФ предстоит битва за инвесторов после отложенных IPO

(Блумберг) — Компаниям РФ, в этом году коллективно воздержавшимся от IPO на фоне санкционных рисков, в следующем придется бороться за инвесторов: отложенное предложение накопилось, а спрос на российские активы пока не вернулся.

Более 10 компаний готовятся к размещению акций, и при благоприятной обстановке во втором полугодии можно ждать целый ряд сделок, говорит Алекс Метерелл, соруководитель департамента инвестиционно-банковской деятельности на глобальных рынках VTB Capital Plc. По оценке Sova Capital Ltd., объем IPO российских компаний, отложенных в текущем году и изначально запланированных на 2019 год, составляет $3,5-5 миллиардов.

“Когда одновременно существует множество компаний, готовых выйти на рынок, важно верно оценить способность рынка справиться со значительным ростом совокупного объема размещений, – сказал Метерелл в интервью в Москве. – Инвесторы очень аккуратно подойдут к приоритизации сделок, поэтому крайне важно своевременно понять, какие сделки станут наиболее интересны для рынка”.

Ужесточение санкций к РФ и снижение спроса на риск развивающихся стран в этом году сделали идею IPO труднореализуемой для российских компаний, и сразу несколько эмитентов перенесли запланированные сделки. Если весь навес накопленного предложения хлынет на рынок, объем размещений может стать пиковым с 2011 года.

Дела не заладились с самого начала года: в феврале американская дочка ПАО “Трубная металлургическая компания” перенесла IPO из-за неблагоприятных рыночных условий. Не вышел на рынок и девелопер ПАО “Группа компаний “Самолет”, а после апрельского ужесточения санкций вторичное размещение отложила ПАО “Группа “Черкизово”.

“Проблема шире, чем Россия, это проблема emerging markets в целом, которые как класс переживают отток капитала, – говорит Алина Сычева, руководитель департамента рынков заемного и акционерного капитала в Sova Capital. – А без него любое IPO из региона столкнется с ограниченным спросом”.

Что касается крупнейшего из возможных IPO – размещения ПАО “Сибур Холдинг” на $2-3 миллиарда, – то председатель правления Дмитрий Конов говорил в сентябре CNBC, что второй квартал будущего года может стать хорошим моментом для реализации планов.

На рынке уже появляются первые признаки оживления, говорит исполняющий обязанности руководителя глобального инвестиционно-банковского управления Renaissance Capital Ltd. Дмитрий Гладков. По его словам, “уровни оценки становятся объективно интересными” и последние пару месяцев “некоторые уже начинают проводить небольшие продажи – приватно продают немножко акций, потому что уже стало возможно”.

Коэффициент цена/прогнозная прибыль на горизонте 12 месяцев для индекса Мосбиржи составляет 5,3, что в два раза ниже, чем для бенчмарка развивающихся рынков MSCI Emerging Markets. При этом мультипликатор P/E российских акций близок к минимальному значению с 2013 года.

По словам Метерелла из ВТБ Капитала, сейчас на российском рынке сложилась “особая ситуация”: при высокой дивидендной доходности акции недооценены по сравнению с другими странами ЕМ. “Однако, несмотря на привлекательность активов, макроэкономическая и политическая ситуация оказывает сдерживающее влияние на инвесторов и заставляет их проявлять осторожность”, – добавил он.

Контактные данные корреспондента: Ольга Войтова в Москве [email protected]

Контактные данные редакторов, ответственных за статью: Марк Суитман [email protected], Maria Kolesnikova, Anna Ulaeva

Источник: finanz.ru

No votes yet.

Please wait...