Китай закачал 2,3 триллиона юаней в экономику на фоне минимального роста с 1990х
Власти Китая продолжают масштабные вливания кредитов в экономику, темпы роста которой замедляются на фоне торговой войны, старения населения и беспрецедентной для развивающихся стран долговой нагрузки, уже превышающей 250% ВВП.
В июне в КНР было выдано 1,66 триллиона юаней (240 млрд долларов) новых займов в национальной валюте, свидетельствует статистика Народного банка КНР.
Более широкий показатель суммарного социального финансирования (total social financing), учитывающий теневой банкинг и замаскированные кредитные продукты, за месяц подскочил на 2,26 триллиона юаней (327 млрд долларов).
Около 18% этой суммы было получено за счет увеличения долга регионов, выпускающих спецоблигации для финансирования инфраструктурных проектов.
Правительство Китая с помощью стимулов помогает стабилизировать темпы роста, но потенциал таких мер выглядит выглядит крайне ограниченным, отмечают аналитики Промсвязьбанка.
По итогам второго квартала китайский ВВП вырос на 1,5% относительно января-марта. Впрочем, в годовом выражении рост замедлился на 0,2 п.п. и оказался минимальным за все время официальной статистики – с 1992 года.
Промышленный мотор КНР, породивший экономическое чудо за счет поставок дешевого ширпотреба за рубеж, продолжает глохнуть: в июне экспорт сократился на 1,3% год к году. Импорт рухнул на 7,3%.
Приток кредитов в финансовую систему украсил статистику по промпроизводству и инвестициями: рост промышленности ускорился с 5% до 6,3%, а капитальных вложений – с 5,6% до 5,8%.
Тем не менее, эта ситуация вызывает обеспокоенность, отмечает экономист ING Ирис Панг: «Прежде всего, это говорит о том, что экономике нужны значительные вливания денег, чтобы поддерживать инвестиции на таком уровне, который бы позволял показывать рост выше 6% в условиях падающего экспорта».
Торговые переговоры Пекина с США между тем не демонстрируют признаков прогресса. Наступил «период затишья», заявил CNBC в пятницу советник Белого дома Питер Наварро.
На данный момент полноценная торговая сделка маловероятна, солидарны аналитики ING и ПСБ: в базовом сценарии до конца года администрация Дональда Трампа введет 10-процентные пошлины на еще обложенный тарифами остаток китайского импорта (300 млрд долларов).
«Это отнимет порядка 0,8 п.п. ВВП Китая на горизонте 2019-2020 года», – оценивают в Промсвязьбанке.
Ответом китайских властей станут новые попытки залить пожар деньгами: во втором полугодии кредитные вливания в инфраструктуру удвоятся с 2 до 4 триллионов юаней, прогнозирует Панг из ING.
Одновременно Народный банк КНР пойдет на снижение резервных требований к банкам, чтобы освободить им ликвидность для выдачи новых займов – на 0,5 п.п. в третьем квартале и на столько же в четвертом, считает она.
В худшем сценарии, когда США вводят 25-процентные пошлины на весь китайский импорт, Китай столкнется с новой девальвацией юаня – с нынешних 6,9 до 7,5 юаней за доллар, прогнозирует ПСБ.
Источник: finanz.ru
