Аналіз фінансових результатів TJX Companies: Погляд експерта
Компанія TJX Companies, відома своїми брендами T.J. Maxx, Marshalls та HomeGoods, представила фінансові результати за другий квартал фінансового 2027 року, які викликали неоднозначну реакцію ринку. Незважаючи на певні показники, що не виправдали очікувань, загальна картина свідчить про стійкість бізнес-моделі компанії та її здатність адаптуватися до сучасних економічних умов. Інвесторам, які шукають довгострокові можливості, варто уважно розглянути поточну ситуацію.
Фінансові показники другого кварталу
За звітний період, який завершився 1 серпня, TJX Companies зафіксувала значне зростання.
- Виторг зріс на 5,4% порівняно з попереднім роком, досягнувши 15,18 мільярда доларів. Цей показник дещо перевищив консенсус-очікування аналітиків, які прогнозували 15,17 мільярда доларів.
- Прибуток на акцію (EPS) збільшився на 10,9% і склав 1,22 долара, що вище за очікувані 1,19 долара.
- Показник продажів порівнянних магазинів (same-store sales або comps) продемонстрував зростання на 4%, перевищивши прогнозовані 3,3%.
Однак, незважаючи на загалом позитивну динаміку, акції компанії знизилися на понад 3% до близько 146 доларів. Це зниження пов’язане зі слабкістю в найбільшому сегменті компанії – Marmaxx, який включає бренди T.J. Maxx та Marshalls у США. Продажі цього сегменту зросли лише на 1% і склали 9,11 мільярда доларів, не досягнувши прогнозованих показників.
Причини зниження та перспективи
Зниження акцій після оголошення квартальних результатів, особливо на тлі попереднього падіння на 13% від рекордної позначки 12 червня, може стати сприятливою можливістю для терплячих інвесторів. Керівництво компанії визнає проблеми в сегменті Marmaxx як такі, що знаходяться під їхнім контролем і вже активно вирішуються.
- Продажі порівнянних магазинів Marmaxx склали 1%, що нижче за очікувані 3%. Це було частково компенсовано збільшенням середнього чека, але зменшенням кількості транзакцій.
- На противагу цьому, інші три сегменти продемонстрували сильні результати:
- HomeGoods: зростання comps на 7% (очікувалося 5%).
- TJX Canada: зростання comps на 6% (подвоєння прогнозу).
- TJX International: зростання comps на 7% (подвоєння прогнозу).
Генеральний директор Ерні Херрманн підкреслив, що проблеми в Marmaxx є “самостійно завданими” і пов’язані з неефективним управлінням асортиментом товарів у магазинах. Компанія вже вжила заходів для виправлення ситуації, і прогнозується покращення показників вже до кінця фінансового року, зокрема, до святкового сезону. Очікується, що до четвертого кварталу сегмент Marmaxx повернеться до зростання продажів порівнянних магазинів на рівні 2-3%.
Загальна стратегія та переваги
TJX Companies продовжує демонструвати силу своєї моделі, яка поєднує пропозицію високоякісних товарів за привабливими цінами з унікальним досвідом “полювання за скарбами” в фізичних магазинах. Це особливо актуально в умовах економічної невизначеності та зростання цін, коли споживачі шукають найкращі пропозиції.
- Операційний прибуток був підтриманий кращою, ніж очікувалося, валовою маржею (навіть без урахування 2% вигоди від повернення митних платежів).
- Операційний грошовий потік більш ніж подвоїв очікувані показники.
- Компанія отримала 331 мільйон доларів у вигляді повернення митних платежів за другий квартал, і очікує подальших повернень у поточному кварталі. Це є наслідком рішення Верховного суду щодо неконституційності мит, запроваджених адміністрацією Дональда Трампа.
Прогнози та рекомендації
Незважаючи на певні коригування прогнозів на третій та повний фінансовий рік, компанія підвищила свої очікування щодо рентабельності до оподаткування та прибутку на акцію на весь рік.
- Прогноз на третій квартал:
- Виторг: 15,6-15,8 млрд доларів (нижче за очікувані 15,9 млрд).
- Продажі порівнянних магазинів: 2-3% зростання (нижче за 3,1%).
- Рентабельність до оподаткування (без мит): 12,3-12,4% (нижче за 12,6%).
- Скоригований EPS (без мит): 1,30-1,32 долара (нижче за 1,35 долара).
- Прогноз на фінансовий 2027 рік:
- Виторг: 63,4-63,8 млрд доларів (нижче за 63,95 млрд).
- Продажі порівнянних магазинів: 3-4% зростання (нижче за 3,8% у середній точці).
- Рентабельність до оподаткування (без мит): 12-12,1% (збільшено з 11,9-12%).
- EPS (без мит): 5,15-5,20 долара (збільшено з 5,08-5,15 долара, але нижче за 5,22 долара).
Крім того, TJX Companies планує прискорити темпи відкриття нових магазинів до 4% щорічно, з цільовою кількістю 7 500 торгових точок по всьому світу. Зважаючи на визнання проблем, ефективність заходів з їх усунення та загальну привабливість бізнес-моделі, поточне зниження акцій може розглядатися як інвестиційна можливість. Експертна оцінка підтверджує рекомендацію “купувати” з цільовою ціною 180 доларів.
Ключові конкуренти:
- Ross Stores
- Burlington Stores
Джерело новини: www.cnbc.com